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Finanzas

5.2. Situación finaciera
            (Cifras dictaminadas)

En opinión de los auditores externos designados por la Secretaría de la Función Pública (SFP), los Estados Financieros de la CFE al 31 de diciembre de 2009 presentan, razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de la CFE a la fecha indicada y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su patrimonio y los cambios en su situación financiera que le son relativos.

Es importante destacar que, con el objeto de transparentar la información financiera, la CFE continúa emitiendo sus Estados Financieros en dos versiones:

  • Atendiendo a las Normas de Información Financiera (anteriormente denominados Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados). En esta versión, obtuvo un dictamen del auditor sin salvedades, como ha venido ocurriendo desde hace varios años, en que el contador público independiente de la CFE emitió su opinión en estos términos.

  • Atendiendo la normativa gubernamental para el registro de los Pidiregas de las entidades del sector paraestatal, para efecto de la presentación de la Cuenta de la Hacienda Pública Federal. En esta versión, el auditor hace una salvedad derivada de que, en su opinión, la CFE, al aplicar la normativa gubernamental, no se apega a las Normas de Información Financiera (NIF’s), de manera específica con lo descrito en el boletín “D-5.- Arrendamientos”, dejando de reconocer activos y pasivos de Pidiregas.

Balance General
(Cifras dictaminadas)

Del análisis de los principales rubros del balance, se deriva que el activo total de la CFE ascendió, al 31 de diciembre de 2009, a 803.0 mil millones de pesos, cifra que, comparada con la registrada al cierre del año 2008, observa un incremento de 2.3 por ciento. El total del pasivo ascendió a 422.3 mil millones de pesos, es decir, tuvo un aumento de 14.6 por ciento respecto al año anterior; y el patrimonio fue de 380.7 mil millones de pesos, el cual representa una disminución de 8.5 por ciento, también contra lo reportado en 2009.

Un análisis más detallado de la información permite observar lo siguiente:

  • El activo circulante disminuyó 10.3 por ciento, al pasar de 123.3 mil millones de pesos a 110.6 mil millones de pesos, debido principalmente al menor nivel del efectivo y la disminución del saldo con Luz y Fuerza del Centro, así como por el aumento en las cuentas por cobrar a los consumidores público y gobierno. Este activo se integra de: disponibilidades 33.5 mil millones de pesos, cuentas por cobrar a clientes 45.0 mil millones de pesos, otros deudores 8.0 mil millones de pesos, y materiales para operación 24.1 mil millones de pesos.

  • Las inversiones y cuentas por cobrar a largo plazo se ubicaron en 5.5 mil millones de pesos. Estas cuentas están integradas principalmente por los adeudos de los préstamos a trabajadores a largo plazo, a través del Fondo de la Habitación.

  • El activo fijo neto, que se ubicó en 649.4 mil millones de pesos, representa el 80.9 por ciento del activo total y prácticamente se ubicó en el mismo nivel al del ejercicio anterior.

  • El pasivo a largo plazo se ubicó en 115.7 mil millones de pesos. Este rubro aumentó 6.6 por ciento, debido principalmente al efecto neto entre el aumento de instrumentos financieros de 9.0 mil millones de pesos por la contratación, durante 2009, de cinco nuevos instrumentos financieros derivados de tipo cross currency “Swap”; y la disminución de los Pidiregas por traspasos al corto plazo por 2.4 mil millones de pesos.

  • Por su parte, el pasivo a corto plazo se ubicó en 73.9 mil millones de pesos, y muestra un incremento de 22.6 por ciento respecto del año anterior, 13.6 mil millones de pesos, debido principalmente al efecto compensado entre el incremento en la deuda titulada interna y externa derivado de las contrataciones de deuda en el mes de diciembre por 15.6 mil millones de pesos, en proveedores y contratistas, en depósitos de varios y en otros pasivos respectivamente; y el decremento en los Pidiregas, en IVA por pagar y en empleados.

  • El pasivo laboral (reservas) con los trabajadores y pensionados tuvo un incremento de 17.2 por ciento en el año, con base en el estudio actuarial elaborado por perito independiente al organismo, el cual se apega a la Norma de Información Financiera (NIF D-3) “Beneficios a Empleados”, que obliga a reconocer en resultados el costo total del pasivo laboral.

  • El patrimonio ascendió a 380.7 mil millones de pesos y disminuyó 35.4 mil millones de pesos (8.5 por ciento) respecto al cierre del ejercicio 2008. Esto se origina principalmente, por la insuficiencia del aprovechamiento sobre el subsidio otorgado durante el ejercicio.

  • La estructura financiera se mantiene sólida con una participación propia en los activos del 47.4 por ciento; por su parte el índice de liquidez (ya descontados los inventarios) se situó en 1.17, lo que confirma que la CFE cuenta con recursos suficientes para hacer frente a sus compromisos de corto plazo, al contar con $1.17 por cada peso adeudado.
 
Tabla 2.1 Estructura del balance 
MILLONES DE PESOS DICTAMINADOS
CONCEPTO 2008 PARTICIPACION % 2009 PARTICIPACION %
ACTIVO 784 795 100.0 803 044 100.0
Activo fijo neto 640 744 81.6 649 445 80.9
Inversiones y cuentas
por cobrar
4 889 0.7 5 456 0.7
Activo circulante 123 332 15.7 110 597 13.8
Otros saldos deudores 15 830 2.0 37 546 4.6
PASIVO Y PATRIMONIO 784 795 100.0 803 044 100.0
Largo plazo 108 541 13.8 115 703 14.4
Corto plazo 60 315 7.7 73 924 9.2
Reservas 199 821 25.5 232 715 29.0
Patrimonio acumulado 416 118 53.0 380 702 47.4
 
Estado de resultados
(Cifras dictaminadas)

En comparación con el cierre de 2008, la demanda de energía eléctrica al usuario final en 2009 (incluye exportación y LFC) disminuyó 5.5 por ciento y el precio medio facturado en 13.7 por ciento, lo que impactó el Estado de Resultados de la CFE, de cuyo análisis se deriva lo siguiente:

  • Los productos ascendieron a 220.0 mil millones de pesos, ubicándose 18.4 por ciento por debajo de los registrados en 2008, como consecuencia de lo señalado en el párrafo anterior.

  • El costo de explotación, que incluye servicios personales, energéticos, depreciación, costo de las obligaciones laborales al retiro y otros, asciende a 259.9 mil millones de pesos, inferior en 9.6 por ciento al del año anterior, originado por el decremento en el precio medio del gas y combustóleo, así como por un menor consumo de éste último durante el año.

  • El resultado de operación (remanente de explotación) presenta, debido a lo anterior, una pérdida de 39.8 mil millones de pesos.

  • Se obtuvo un costo financiero de 1.4 mil millones de pesos (22.6 mil millones de pesos en 2008). Esta disminución se originó por el efecto en la paridad cambiaria del peso frente al dólar estadounidense, cuya fluctuación en el periodo fue favorable, al pasar de 13.5383 pesos a 13.0587 pesos en diciembre de 2008 y 2009, respectivamente.

  • El subsidio neto se ubicó en 98.3 mil millones de pesos, superior al aprovechamiento que fue de 55.5 mil millones de pesos, por lo que en el ejercicio se obtuvo una insuficiencia tarifaria de 42.8 mil millones de pesos, misma que se cargó al patrimonio.

  • Al cierre de 2009, el resultado neto refleja una utilidad de 1.2 mil millones de pesos (19.5 mil millones de pesos al cierre de 2008), debido principalmente a un menor costo financiero originado por fluctuaciones cambiarias favorables y de los productos ajenos a la explotación, netos de ISR, conceptos que no se consideran en la determinación del subsidio.

  • Por su parte, la relación precio/costo se ubicó en 0.69 (0.78 al cierre de 2008), debido al crecimiento proporcionalmente mayor de los costos operativos, en energéticos y fuerza comprada y costo de obligaciones laborales al retiro de los trabajadores del periodo, respecto de los productos obtenidos.

  • Esta relación, excluye los productos ajenos a la explotación, los otros productos y los intereses devengados de la deuda; sólo considera el 25 por ciento y del arrendamiento el 50 por ciento, el ISR y el pago extraordinario de impuestos.
 
Tabla 2.2 Estado de resultados 
ESTADO DE RESULTADOS CONDENSADO MILLONES DE PESOS DICTAMINADOS
CONCEPTO 2008 2009 VARIACIÓN
PRODUCTOS 1 269 682 220 034 (18.4)
COSTO DE EXPLOTACIÓN 287 329 259 852 (9.6)
Servicios personales 24 597 26 618 8.2
Energéticos 165 616 133 530 (19.4)
Depreciación 26 161 26 641 1.8
Otros 27 848 26 428 (5.1)
Obligaciones laborales 43 107 46 635 8.2
REMANENTE DE EXPLOTACIÓN (17 647) (39 818) (125.6)
COSTO FINANCIERO 22 586 1 364 (94.0)
Intereses pagados 8 292 7 509 (9.4)
Fluctuaciones 18 022 (2 616) (114.5)
Intereses ganados 3 988 2 525 (36.7)
Instrumentos financieros 260 (1 004) (486.2)
RESULTADO ANTES DE APROVECHAMIENTO Y SUBSIDIO (40 233) (41 182) (2.4)
Productos (Gastos) ajenos a la explotación 379 476 25.6
Aprovechamiento 55 767 55 485 (0.5)
Remanente antes de subsidio y de Impuesto Sobre la Renta (95 621) (96 191) (0.6)
Subsidio a tarifas 77 012 98 339 27.7
RESULTADOS ANTES DE ISR (18 609) 2 148 111.5
Impuesto Sobre la Renta remanente distribuible 901 963 6.9
RESULTADO NETO (19 510) 1 185 106.1
Relación Precio / Costo 0.78 0.69 (11.2)
1) Incluye energía eléctrica en proceso de facturación y otros. 
 

De la información financiera de la CFE destacan los siguientes hechos:

  • La posición financiera de la empresa garantiza el cumplimiento de sus compromisos a corto plazo, y su estructura financiera su solvencia y sustentabilidad en el largo plazo.

  • Las inversiones en infraestructura representan el 80.9 por ciento del activo total y contribuyen a la modernización del sector y a la mejora en la eficiencia de operación; por su parte, el apalancamiento es del 52.6 por ciento e incluye todos los pasivos.

  • Durante el ejercicio 2009 los productos observan una disminución de casi 50.0 mil millones de pesos, de los cuales 20.0 mil millones de pesos se deben a la reducción en tarifas; 15 mil millones de pesos a menor demanda, y 15.0 mil millones de pesos a menor precio de servicios indexados a la formula de combustibles.

  • Existe una utilidad de 6.8 mil millones de pesos, antes del costo actuarial del periodo de obligaciones laborales al retiro.

  • Los recursos generados por la operación ascendieron a 16.0 mil millones de pesos, que financian parcialmente el programa de inversiones y cubren el servicio de la deuda (capital e intereses).

  • Se otorgaron 98.3 mil millones de pesos de subsidios a los consumidores por cuenta del Gobierno Federal, que se financiaron parcialmente con el aprovechamiento, que resultó insuficiente, lo que afectó al patrimonio de la entidad.

  • El resultado neto en el periodo refleja una utilidad de 1.2 mil millones de pesos, debido principalmente a fluctuaciones cambiarias favorables y otros ingresos, netos de ISR.